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铜产业运行态势分析

[发布时间:2023-11-08 11:01:55 ][阅读次数:892次]

中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示,2023年9月份,中国铜产业月度景气指数为34.4,较8月份上升0.5个点,位于“正常”区间运行;先行合成指数为77.3,较8月上升0.8个点。

产业运行态势分析

2023年9月份,中国铜产业运行呈现以下4个方面特点:

1.铜冶炼企业生产经营基本平稳

9月份,国内铜供应整体充裕,铜精矿加工费持续小幅增加,硫酸价格向好,促进电解铜生产保持较高水平。9月份,国内铜冶炼行业的集中检修期已过,仅有个别企业仍在检修,但对整体产量影响不大,电解铜产量较去年同期有较大增幅,较8份月则有微幅下降。

9月份,铜精矿现货加工费高位震荡,月内铜精矿现货TC报价91.6美元~93.1美元/吨区间波动,9月末在91.7美元/吨附近波动,较8月份小幅下滑。9月份,国内铜精矿的需求较8月份有所增加,铜精矿现货市场供大于求的局面未变。此外,中国铜原料谈判小组(CSPT)在9月底敲定四季度铜精矿现货指导价为95美元/吨,与三季度持平。

2.下游生产、终端市场持续分化

9月份,铜下游各类铜材企业各分类生产运营中,除铜杆、铜板带行业表现较好外,其他领域受供应宽松而需求低迷情况影响,订单情况下滑,开工率均如期走弱。从各分类来看,制冷行业需求明显缩减,大型企业订单量大幅下降影响,铜棒行业受此影响整体开工率下滑明显;铜管、铜箔行业受终端订单放缓影响,开工率均有回落;铜板带行业,下游订单增速疲软,开工率未及预期,仅有小幅增长;铜杆则因原料价格较低,促进企业进一步增产,开工率小幅增长。

从终端市场来看,保持增长的领域有电源工程投资和新能源汽车,尤其是风电和光伏业投资在四季度释放潜力巨大,电网工程完成投资额增速较缓;汽车行业进入“金九银十”销售旺季,各大车企也在不断推出新产品,伴随各项政策效果不断显现,新能源汽车保持产销稳步上涨,销量较去年同期增长显著。市场表现偏弱的领域里,空调行业销售进入淡季,且库存量较高,空调排产量逐渐减少;房地产市场利好政策频出,对房市影响效果不一,一线城市高价值房产成交量有所增加,但三线、四线城市房市依然难有起色。

3.铜价同比上涨,但环比持续小幅下降

9月份,LME铜价开盘价为8442.5美元/吨,最高为9月1日的8599美元/吨,最低为9月26日的8068美元/吨,收盘于8275美元/吨,较上月末下跌162.0美元/吨,跌幅1.9%。LME当月和3个月期铜均价分别为8270.2美元/吨和8312.5美元/吨,同比分别上涨6.9%和8.6%,环比分别下降1%和0.9%。

沪铜与外盘走势基本一致,上海期货交易所当月和3月份期铜均价分别为68676元/吨和68513元/吨,同比分别上涨11%和13.4%,环比分别下降0.4%、上涨0.3%。

4.精铜、废铜进口均有增长

据海关数据,8月份,国内精铜进口量为34.13万吨,同比增长2.8%,环比增长12.8%,精铜进口量同环比均有所上涨。8月份,铜精矿进口量为269.7万吨,同比增长18.8%,环比增长36.6%。

8月份,精铜进口量环比大幅上升,主要因为精铜进口窗口本月由关闭转为开启状态,叠加在途库存到港、精废价差收窄等因素,精铜需求有所增加,进口量较7月份大幅增加。

8月份,废铜进口量为15.6万吨,同比增长0.9%,环比增长4.6%。9月份,废铜进口量同环比均小幅增长,在废铜进口倒挂背景下,废铜对精铜替代效应减弱,但国内废铜供应端趋紧,下游对废铜存在一定需求,企业依然进口废铜以满足生产,推升了废铜进口量。

初步预计,中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。

附注:

1.铜产业景气先行合成指数(简称先行指数)用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成:LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。

2.铜产业一致合成指标(简称一致指数)反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成:国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。

3.铜产业滞后合成指标(简称滞后指数)与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势,起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成:铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。

4.综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别,“红灯”表示经济过热,“黄灯”表示经济偏热,“绿灯”表示经济运行正常,“浅蓝灯”表示经济偏冷,“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重,将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

综合景气指数由9项指标构成,即先行指数和一致指数的构成指标。

5.编制指数所用各项指标均经过季节调整,已剔除季节因素。

6.每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后,以往月度景气指数会或多或少地发生变化,这是模型自动修正的结果。

7.生产指数,包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数,包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。

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